“学霸”五粮液，下个季度会更好

近日，宜宾五粮液股份有限公司（以下简称“五粮液”）发布2020年三季报业绩，营业收入117.25亿元，同比增长17.83%，净利润36.90亿元，同比增长15.03%。综合前三季度业绩，五粮液实现营业收入424.93亿元，同比增长14.53%，净利润145.45亿元，同比增长15.96%。

与过去相比，业绩亮眼，与此时的同行比，业绩更为亮眼。又是一次营收两位数增长，据统计，这已经是五粮液连续第19个季度营收两位数增长了，且是上市酒企中唯一一家。半年报公布时，笔者曾撰文《半年报大考，五粮液尽显“学霸”本色》，如今三季报出炉，五粮液延续“学霸”本色，相信其下个季度会更好。

五粮液连续19个季度营收实现两位数增长，于行业而言，并不惊喜，也不意外。

功名胜古人，用户心智从7个品牌向2个品牌过渡。

伴随着经济的发展，科技的进步，物质极大丰富。除科技产品以外，绝大多数产品都进入“过剩”阶段，自然也包括白酒，再加上移动互联网提速了信息传播，用户心智从记住同一品类的7个品牌逐步向2个过渡。

于白酒行业而言，自五粮液成为酒业大王以来，其在消费者心智中始终是“数一数二”。当消费者在中高档白酒做选择时，自然会选择知名度大、美誉度好的五粮液。

百花春满园，多数上市酒企从同比双降到同比双增。

一季度时，恰逢新冠疫情爆发，直饮场景的消失导致酒类未被及时消费。由于酒类市场的特殊性，渠道及消费者备货在春节前即疫情爆发前集中采购，所以白酒上市公司一季度报表差强人意。

二季度时，时值新冠疫情常态化，直饮场景的恢复逐渐刺激酒类消费。但消费者饮酒的频次及饮用量仍然呈双降趋势，而疫情常态化又加剧了这种现象，所以消费呈现“哑铃型”，大众消费及商务消费均出现不同程度的“消费升级”，凡是“品牌力强”“有投资属性”的酒类均表现不俗。彼时，五粮液表现超然，营业收入及净利润呈现两位数增长，成为白酒上市公司中的“佼佼者”。

三季度时，国内新冠疫情基本属于控制状态，国民基本走出疫情影响。加上国家逐步刺激经济，交通、旅游、娱乐、餐饮等行业迅速恢复，酒类消费再次进入快车道。伴随着国庆、中秋双节的到来，品牌力强的酒企以系列举措进一步刺激酒类流通领域的发展，大多数白酒企业在三季度出现营收、净利润同比双增。其中，白酒领军企业五粮液更是表现突出，再次交出营业收入及净利润两位数增长的靓丽业绩。

疾风知劲草，多措并举决定品牌、市场的胜券在握。

稳定的高毛利率得益于五粮液不断优化产品结构，核心产品市场价格稳步提升，盈利能力持续增强。伴随着第八代五粮液在市场上持续热销，五粮液逐步推出超高端501五粮液，全新发布经典五粮液，不断拉升品牌力，进一步提升品牌等级性、辨识度，为五粮液保持持续快速发展提供持续的动力。

据悉，自2017年起，五粮液便积极推动营销渠道、产品体系、数字化转型等方面的改革举措，优化了产品结构，强化了渠道管控力，推动了品牌价值回归，系统化提升了五粮液的核心竞争力。

后记

二次创业事竟成，万亿市值终可期。三季报的当天，五粮液股价创下历史新高，曾一度攀升至253.77元/股，市值达9704.02亿元，逼近万亿。持续、稳定的高增长，让我们相信，五粮液下一个季度会更好。

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